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Résumé

Le groupe de travail 1 développe des projets de recherches sur les liens entre marches financiers, investissement et finance responsable. Intitulé " Marchés financiers, stratégies d’investissement et finance responsable ", ce groupe de travail s’intéresse aux questions des préférences des investisseurs socialement responsables (quelle est la nature de leur engagement dans l’ISR), du court-termisme des marchés financiers (est-il possible de structurer les mandats des gestionnaires ISR de manière à pallier ce problème ?), de l’évaluation des projets liés au développement durable (quel taux d’actualisation dans le long terme ? Quel niveau de précaution est souhaitable ?), du rôle des agences de notation sociale (quel est leur impact sur les cours boursiers ?).

 

Equipe de recherche

Chercheurs

Stefan Ambec	IDEI & Toulouse School of Economics
Bruno Biais	IDEI & Toulouse School of Economics
Catherine Casamatta	IDEI & Toulouse School of Economics
Patricia Crifo	Ecole Polytechnique & UHA
Alfred Galichon	Ecole Polytechnique
Christian Gollier Co-Responsable de la Chaire	IDEI & Toulouse School of Economics
Sébastien Pouget Coordinateur du GT1	IDEI & Toulouse School of Economics
Jean Tirole	IDEI & Toulouse School of Economics
Nicolas Treich	IDEI & Toulouse School of Economics

Doctorants

Johannes Emmerling	IDEI & Toulouse School of Economics
Johannes Giergingler	IDEI & Toulouse School of Economics
Philipp Krueger	IDEI & Toulouse School of Economics
Delphine Prady	IDEI & Toulouse School of Economics
Halim Sun	IDEI & Toulouse School of Economics

 

Projets

 

2009

 Ateliers et conférences

- Workshop with partners on December 17, 2009:

Stefan AmbecStefan Ambec, IDEI, « Changement climatique: Quels enjeux économiques pour les entreprises? ».

Bastien Drut CAAM, « Sovereign Bonds and Socially Responsible Investment»

Jacques Ninet UFG-LFP, « Performance financière de la sélection ISR »

- Workshop with partners on September 9, 2009:

• Jérôme Barkate, IDEAM-CAAM, « La performance action à moyen terme des signaux ESG » ;
• Sophie Barbier, FRR, « L'intégration des problématiques environnementales dans la stratégie d'investissement » ;
• Sébastien Pouget, IDEI, « Activisme actionnarial : sur-performance et changement grâce à l'ISR ? »

1st IDEI-FDIR conference on « Socially Responsible Investments and Value Creation », Toulouse, May 28th and 29th, 2009.

Executive Summary

• “What is the social value of preventing a fatality?”  by Nicolas Treich, Toulouse School of Economics (LERNA‐INRA) 
• “Employee Relations and Firm's Credit Risk”  by Jeroen Derwall, University of Maastricht (ECCE)
• “Fund managers’ contracts and short termism”  by Catherine Casamatta, Toulouse School of Economics (IAE‐IDEI) 
• “Discounting and relative prices” by Thomas Sterner, University of Gothenburg 
• “Responsible investment under uncertainty”  by Christian Gollier, Toulouse School of Economics (IDEI) 
• “When principles pay” by Geoffrey Heal, Columbia Business School 

Publications et documents de travail

• J. Tirole, 2009, "Politique climatique : une nouvelle architecture internationale", rapport préparé pour le Conseil d'Analyse Economique. http://www.cae.gouv.fr/IMG/pdf/087.pdf
• Benabou R. et J. Tirole, 2009, "Individual and corporate social responsibility", document de travail.
• Gollier C., 2009, "Copenhague 2009 : Incertitudes et Prix du Carbone", document de travail.
• Gollier C., 2009, "Copenhague 2009 : Incertitudes et Prix du Carbone", document de travail.
• Casamatta C. et S. Pouget, 2009, “Fund managers’ contract and short-termism”, document de travail.
• Cours sur l’ISR de Sébastien Pouget
• Cremer, J., et C. Gollier, La vertu solidaire de l’assurance-vie, Les Echos, 4 mars 2009
• Cremer, J., et C. Gollier, Ne jetons pas le bébé avec l’eau du bain de la crise !, Les Echos, 8 avril 2009
• Cremer, J., et C. Gollier, Vers une finance plus responsable, Les Echos, 13 mai 2009
• Gollier, C., Que sommes-nous prêts à sacrifier ?, BOOKS, mars 2009
• Gollier C., Should We Discount the Far-Distant Future at Its Lowest Possible Rate?,Economics: The Open-Access, Open-Assessment E-Journal, Vol. 3, 2009-25 http://www.economics-ejournal.org/economics/journalarticles/2009-25
• Tirole J., 2009, “From Pigou to ExtendedLiability: On the Optimal Taxation of ExternalitiesunderImperfect Financial Markets”, Review of Economic Studies.

2008

 Ateliers et conférences

- Workshop with partners on December 16, 2008:

• Patricia Crifo, « ISR & asset management : questionnaire » ;
• Christian Gollier,«Equilibrium asset prices and corporate behaviour with heterogeneous socially responsible investors»;
• Stefan Ambec, « Does it pay to be green? A systematic over view »

- Workshop with partners on June 30, 2008:

• Philipp Krüger, « Leverage, internal financing, and corporate social responsibility»
• Christian Gollier, « Sustainable development and uncertainty»
• François Salanié, « Socially responsible firms : what sense and what next? »

Publications et documents de travail

• Ambec S., (2008), “L'innovation au service de l’environnement et de la performance économique”, INRA Sciences Sociales, N. 6/07 (Février).
• S. Ambec and Lanoie P. (2008), “When and why does it pay to be green?”, forthcoming in Academy of Management Perspectives.
• Chiappori P.-A. and C. Gollier, (2008), "Competitive Failures in Insurance Markets: Theory and Policy Implications", P.-A. Chiappori et C. Golliereds, Juin 2006, MIT Press.
• Crémer J. and C. Gollier, (2008a), “La myopie triomphante des pessimists”, Les Echos, December 17.
• Crémer J. and C. Gollier, (2008b), “Mauvaises et bonnes regulations”, Les Echos, November 13.
• Crémer J. and C. Gollier, (2008c), “La vérité des prix”, Les Echos, June 19.
• Crémer J. and C. Gollier, (2008d), “La faute à l'incertitude”, Les Echos, March 20.
• Lanoie P., J. Laurent-Luchitti, N. Johnston and S. Ambec (2008), “Environment policy, innovation and performance: New insights on the Porter hypothesis”, Working Paper.
• Gollier C., (2008a), “Intergenerational risk-sharing and risk-taking of a pension fund”, Journal of Public Economics, 92/5-6, pp 1463-1485.
• Gollier, C., (2008b), “Assets relative risk for long-term investors”, Life & Pensions, January, pp. 35-40.
• Gollier C., (2008c), “Optimal portfolio management for individual pension plans”, in Pension Strategies in Europe and the United States, ed. by G. de Menil and P. Pestieau, MIT Press, 273-292.
• Gollier C., (2008d), “Discounting with fat-tailed economic growth”, Journal of Risk and Uncertainty, 37, 171-186.
• Gollier C., (2008e), Non à une régulation court-termiste!, Revue Banque, 259, mai 2008, 13-14.
• Gollier C., (2008f), “Should we discount the far-distant future at its lowest possible rate?”, document de travail.
• Gollier C., (2008g), “Expected net present value, expected net future value, and the Ramsey rule”, document de travail.
• Gollier C., (2008h), “Ecological discounting”, document de travail.
• Gollier C., (2008i), "Does Ambiguity Aversion Reinforce Risk Aversion? Applications to Portfolio Choices and Asset Prices" , document de travail.
• Gollier C., and J. Giergingler, (2008), “Socially efficient discounting under ambiguity aversion”, document de travail.
• Gollier C., P. Koundouri, and T. Pantelidis, (2008), “Declining discount rates: Economic justifications and implications for long-run policy”, Economic Policy, 56, 757-795.
• Krüger P., (2008a), “Stakeholder Information and Shareholder Value” document de travail.
• Krüger P., (2008b), “Corporate Social Responsibility Ratings: Noise or Information?”, document de travail.
• Krüger P., (2008c), “Does the market care about vigeo’sCorporate Social Responsibility ratings?”, document de travail.
• Krüger P., (2008d), “Is there a corporate social responsibility premium in monthly stock returns?”, document de travail.
• Lange A. and N. Treich, (2008), “Uncertainty, learning and ambiguity in climatepolicy: Some classical results and new directions”, Climatic Change, July.
• Salanié F. and N. Treich, (2008), “Entreprises socialement responsables : quel sens, quel avenir ?”, Horizons Stratégiques, 9 (Juillet).

 

2007

 Ateliers et conférences

- Workshop withpartners on November 9th, 2007:

• Nicolas Treich, «Le rapport TSE-LERNA sur la responsabilisation des Entreprises »
• Sébastien Pouget, «Court-termisme des marchés financiers et ISR »
• Patricia Crifo and Hind Sami, «Caractéristiques de la demande pour l’ISR »
• Christian Gollier : «Construire les outils d'évaluation du développement durable»

- Workshop with partners on March 12th, 2007: General presentation of the research projects

Publications et documents de travail

• Gollier, C., et A. Leclair, (2006), Pourquoi l'ISR a-t-il besoin de recherche universitaire? Regards croisés, Revue d'Economie Financière, n°85, septembre 2006, 11-18.
• Gollier, C., (2007), The consumption-based determinants of the term structure of discount rates, Mathematics and Financial Economics, 1 (2), 81-102.
• Gollier, C., (2007), La finance durable du rapport Stern, Revue d'Economie Politique, 117 (4), 463-473.
• Gollier, C., (2007), Whom should we believe? Aggregation of heterogeneous beliefs, Journal of Risk and Uncertainty, 35, 107-127.
• Gollier, C., (2007), Comment intégrer le risque dans le calcul économique ?, Revue d'Economie Politique, 117 (2), 209-223.
• Gollier, C., et J.-L. Nakamura, (2007), Investisseurs socialement responsables: Quelle rationalité pour quelles perspectives?, Les Cahiers Français, Avril 2007, n°337, 90-97.

Pour plus d’information, veuillez contacter Sébastien Pouget